¿Hasta dónde llegará el dólar?
Por: Iván Ureña
La semana pasa el mercado cambiario vivió mucha inestabilidad, provocando un rally alcista en el precio del dólar, el cual el viernes 21 de agosto se vendió en 16.91 pesos. Así lo informó Banco de México para el tipo de cambio fix, que es el de mayoreo. Naturalmente que los pequeños compradores tuvieron que adquirir el billete verde en casi 18 pesos.
Hace un año, el 21 de agosto del 2014, el dólar se vendía en 13.09 pesos, lo que nos da un desliz anual de 29 por ciento. Tan solo en los que va del año 2015, el peso ha perdido un 16 por ciento y en el último mes un 6 por ciento. Ante tal situación es importante evitar las decisiones precipitadas o sin conocimiento.
Qué no podemos predecir
No podemos hacer un pronóstico infalible de qué pasará con el precio de dólar en los próximos días, si va a seguir subiendo o tenderá a la baja, sobre todo porque hay mucha especulación.
Tampoco podemos decir cuándo se acabará la inestabilidad y la especulación.
Igualmente es imposible predecir el efecto exacto que la devaluación tendrá en la inflación, hasta que no sepamos en cuánto quedará el dólar.
Lo que sí podemos predecir
El dólar se cotizaba hace un año en 13.09 pesos, pero si consideramos el crecimiento real de la base monetaria –el dinero que la población tiene– éste creció en 15 por ciento, lo que nos llevaría a pensar que la cotización real del dólar debería ubicarse ligeramente por arriba de los 15 pesos. Por lo que ahora no se recomienda comprar dólares y menos si es minorista. Es mejor esperar que el mercado se estabilice un poco. Los casi 18 pesos por dólar, son más producto de la especulación que de los indicadores reales de la economía.
Sin duda habrá un efecto inflacionario. Pero como no sabemos hasta dónde llegará el dólar y por cuánto tiempo, entonces ahora, tampoco podemos hacer un calculo exacto, sin embargo, si el dólar se quedará en el margen de 17 pesos, tendríamos una devaluación aproximada de 30 por ciento en un año, pero como no todo se cotiza en dólares, habrá un efecto en los precios en general del orden del 15 por ciento, que se repartirá en dos años. Es decir, adiós a inflaciones del 2.74 por ciento anual, que fue la de los últimos doce meses. En los próximos años veremos que la inflación crecerá y la tendremos más cerca del 10 por ciento, claro si el dólar se queda en los 17 pesos.
En caso de que el dólar se estabilice en la banda de entre los 15 y 16 pesos, que es lo que los indicadores reales señalan, de todos modos habrá un devaluación real anual de 18 por ciento, muy en línea con el crecimiento del dinero en manos de la población, que fue de 15 por ciento. En este escenario, habrá un efecto inflacionario total de aproximadamente 9 por ciento, que se repartirá en dos años, un 4.5 por ciento anual. Es el escenario más probable, los próximos años viviremos bajo inflaciones superiores al 6 por ciento anual.
En cuanto a las exportaciones e importaciones, en junio se registró un déficit comercial de 749 millones de dólares, seguro que en los próximos meses veremos que disminuye el déficit y hasta es de esperar que haya un superávit comercial gracias al desliz cambiario. Es decir, aumentarán las exportaciones y las importaciones dejaran de crecer o lo harán a un ritmo menor. En resumen, los productores nacionales se beneficiarán de un dólar caro, exportarán más y al mismo tiempo el consumidor mexicano tendrá que comprar la producción local o vacacionar en Cancún o Acapulco en lugar de Miami o Las Vegas.
Los indicadores señalan que el dólar arriba de 17 pesos, está muy caro, más producto de la especulación y de la inestabilidad financiera, por lo que no es recomendable comprar esa divisa ahorita y menos para especular. Si terminan imponiéndose los indicadores reales, deberemos ver el dólar en el margen de entre 15 y 16 pesos. Al mismo tiempo, sin duda habrá un efecto en los precios, dejaremos las inflaciones menores al 3 por ciento, para ubicarse en el rango del 6 al 10 por ciento, aunque los precios de los productos importados, sin duda terminarán subiendo más: aproximadamente 20 por ciento.
En conclusión, si se impone la lógica económica, el dólar deberá quedar en el margen de 15 a 16 pesos, mientras que en los próximos años, la inflación general subirá por arriba del 6 por ciento. Pero nada indica que sucederá algo parecido a la década de los 80´s o al episodio del 94-95. Las condiciones económicas son totalmente otras.
ivanure@hotmail.com
Premio Nacional de Periodismo 2017. Premio Estatal de Periodismo Morelos 2012, empresario y maestro en Economía por el ITAM. Funcionario en Banobras, Hacienda y Secofi.
En cuanto a tu artículo sobre el dólar , de acuerdo al análisis técnico y si el peso se comportara como lo hizo en el 2008, ahora tendría un retroceso al rededor de los 16.75 como hoy lo hizo para catapultarse a los $18.50 en las próximas semanas para de ahí comenzar su paulatino camino descendente a lo largo de meses hasta niveles de 13.44, insisto, es teórico y siempre y cuando se comporte igual históricamente.
Saludos y te felicito por el periodismo que haces.
Interesante el comentario, pero como bien lo señalas es teórico. Veo muy difícil que baje el Dólar de 14 pesos. Pero al tiempo. Saludos.